IRR или вътрешна норма на възвръщаемост
Съдържание
IRR е специално приложение на логиката зад изчисленията на NPV или нетната настояща стойност. Това е често използвана концепция в анализа на проекти и инвестиции, включително капиталовото бюджетиране. IRR на проект или инвестиция е процентът на дисконтиране, който води до нулева стойност на НРV.
Изчисляването на IRR е начин за анализ на инвестиция, за която очакваната (или действителната) възвръщаемост варира от година на година или период за период. С изключение на дълговите инструменти, които дават постоянна норма на възвръщаемост през живота си, такава промяна е норма. Методологията на IRR е устройство за получаване на единична, средна степен на възвръщаемост от такъв сценарий.
Ако действителната норма на дисконтиране (която е теоретичната цена на средствата за въпросната компания или инвеститор) е по-ниска от IRR, проектът или инвестицията трябва да бъдат предприети. Това е правилото за вземане на решения, което се използва, когато IRR се използва като аналитичен инструмент за оценка на проекти или инвестиции.
Прост числов пример
Взимаш заем от 1000 долара на някого. Съгласно условията на заема, в края на първата година ще получите лихвено плащане в размер на 11% ($ 110), а в края на втората година - 20% лихвено плащане ($ 200), след което също ще получите обратно главницата си в размер на 1000 долара.
Вашата IRR или вътрешна норма на възвръщаемост по този заем ще бъде 15.1825%.
Ето доказателството за този резултат:
Настоящата стойност от $ 110 е $ 95,50, като се има предвид дисконтов процент от 15,1825%.
Тоест $ 110 / 1.151825 = $ 95.50
Междувременно сегашната стойност от 1200 долара е 904,50 долара, като се има предвид дисконтов процент от 15,1825%.
По-конкретно, $ 1200 / ((1.151825) ^ 2) = $ 904.50
И, 95,50 $ + 904,50 $ = 1000,00 $
Изчислителна IRR
Финансовият калкулатор HP12c е класически инструмент, който все още е широко използван за изчисляване на IRR или вътрешна норма на възвръщаемост. Освен това повечето програми за електронни таблици, като Microsoft Excel, предлагат възможност за изчисляване.
Използване на IRR
Вътрешната норма на възвръщаемост е, както беше отбелязано по-рано, инструмент, използван във времето в различни области на финансите. Например в анализа на проекти често се използва, за да се определи дали даден проект трябва да се предприеме. Както е подробно описано в следващия раздел, използването на IRR по такъв начин на перспектива има ограничението да бъде приложено към прогнозираните цифри, което може или не може да се осъществи.
Погледнато назад, IRR се използва за оценка на реалното представяне на инвестициите. Инвестиционните фондове, по-специално хедж фондовете, обикновено го цитират като основен индикатор за техните резултати.
Като цяло IRR е често използван показател за оценка на действителните или потенциалните инвестиции, при които възвръщаемостта е различна или се очаква да варира във времето. В простия числов пример по-горе, потенциалният кредитор получава средно сложна годишна възвръщаемост от 15,18% от парите си и трябва да сравнява това с други възможности за инвестиране, за да прецени неговата желателност.
Ограничения на IRR анализа
Прогнозираната или прогнозната възвръщаемост може да не се осъществи според очакванията.
Проект или инвестиция с по-нисък очакван IRR може да бъде за предпочитане, ако този по-нисък IRR може да бъде спечелен върху по-голяма сума на главницата. Например, възможността да спечелите 30% от инвестиция от 100 000 долара носи по-големи абсолютни награди от 40% на 1000 долара.
Проект или инвестиция с по-нисък очакван IRR може да бъде за предпочитане, ако този по-нисък IRR може да бъде спечелен за по-дълъг период. Например, да спечелите сложни 30% за четири години, което почти утроява вашата инвестиция, вероятно е по-добра алтернатива от това да печелите 40% само за една година и да имате много несигурни перспективи за реинвестиране след това.
Общият IRR на инвестиционен портфейл не е средният размер на IRR по всеки проект, сигурност или инвестиция в него. По-скоро общият коефициент на възвръщаемост на портфейл с висока първоначална възвръщаемост на капитала обикновено е по-голям от общия коефициент на възвръщаемост на портфейл, в който повечето печалби идват по-късно, дори ако последният има по-големи общи печалби във времето. По този начин мениджърите на частния капитал често се стремят да произведат по-висок коефициент на възвръщаемост на инвестиционния портфейл, като теглят спечелени инвестиции рано, като същевременно продължават да губят инвестиции.
Също известен като -Вътрешна норма на възвръщаемост, Коефициент на препятствие, Съвкупна норма на възвръщаемост, Сложна лихва.
