Финанси и инвестиране: Достигане за доходност

Съдържание

• Криза на доходност и кредит
• Достигане за доходност и финансови измами
• Институционални инвеститори
• Влияние върху цената на облигациите
• Неочаквано поведение

Достигането на доходност е често използвана фраза за финанси и инвестиции. Строго погледнато и в най-тесния си смисъл, фразата характеризира ситуация, при която инвеститор търси по-висока доходност от своите инвестиции.

По-конкретно и по-често фразата се прилага за ситуации, в които инвеститорът преследва по-високи доходи, без да се съобразява с добавения риск, който той или тя обикновено поема в резултат. Всъщност инвеститорите, които агресивно се стремят към доходност, често са склонни да показват обратното на нормалната отвращение към риска, вместо да станат любители на риска в своя избор, независимо дали съзнателно или не.

Криза на доходност и кредит

Финансовата криза от 2007 до 2008 г. е най-новият пример за срив на пазара, причинен отчасти от широкото достигане до доходност. Инвеститорите, отчаяни от по-висока доходност, увеличават стойността на обезпечените с ипотека ценни книжа до нива, несъвместими с основния им риск за погасяване. Когато ипотечните кредити зад тези инструменти преминаха в просрочие или по подразбиране, стойностите им се сринаха.

Настъпи обща криза на доверието на инвеститорите, което доведе до рязък спад в стойностите на други ценни книжа и провал или почти провал на много водещи банкови и ценни книжа.

Достигане за доходност и финансови измами

Инвеститорите, които агресивно достигат доходност, са сред онези, които са най-податливи да станат жертви на финансови измами и схеми. Всъщност много от големите случаи във финансовата история на измами и измами включват извършители, най-известните Чарлз Понци и Бернард Мадоф, които конкретно се насочиха към хора, които отчаяно достигаха до допълнителна доходност на парите си, недоволни от конвенционалните възможности за инвестиране.

Институционални инвеститори

В среда с ниски лихви като тази, която съществуваше след финансовите и кредитните кризи от 2007 до 2008 г., много институционални инвеститори, като застрахователни дружества и пенсионни фондове с дефинирани доходи, бяха подложени на натиск да достигнат доходност , Тези ниски доходи се дължат в голяма степен на действията на Федералния резерв и други централни банки по света за стимулиране на техните икономики вследствие на финансовата криза от 2007 до 2008 г.

Застрахователните компании и пенсионните фондове в тази връзка се чувстват принудени да поемат по-голям риск за генериране на възвръщаемостта, необходима за изпълнение на задълженията им. Резултатът е общо увеличение на риска във финансовата система.

Влияние върху цената на облигациите

Застрахователните компании и пенсионните фондове са основни купувачи на корпоративен и външен дълг и по този начин са значителни източници на финансиране за тези предприятия. Следователно решенията за закупуване на тези институционални инвеститори имат сериозни последици за предлагането и цената на кредита. Ефектите от тяхното достигане се виждат в ценообразуването на нови емисии на дълг и в ценообразуването на същите тези инструменти на вторичния пазар.

Накратко, когато тези големи институционални инвеститори активно достигат доходност, те наддават цените на по-рисковите ценни книжа и по този начин реално намаляват лихвения процент, който трябва да плащат по-рисковите кредитополучатели.

Неочаквано поведение

Академичните изследователи откриха, че достигането на доходност е най-агресивно и очевидно по време на икономически разширявания, когато доходността на облигациите обикновено нараства така или иначе. Още повече по ирония на съдбата това поведение е по-очевидно в застрахователните компании, които са изправени пред по-обвързващи регулаторни изисквания за капитал.

Друга контраинтуитивна констатация на изследователите е, че регулациите, предназначени да намалят рисковото инвестиционно поведение от страна на застрахователните компании, всъщност стимулират стремежа си за доходност. Ключът към тази констатация е наблюдението, че дори уж най-сложните схеми за измерване на риска са силно несъвършени, ако не и по същество, погрешни.